الأسواق تتحدى مشرعي السياسة النقدية

الأسواق تتحدى مشرعي السياسة النقدية

تجاهل السوق ما قام به مشرعي السياسة النقدية في جلسة التداول الآسيوية، حيث ارتفع الدولار الأسترالي بعد قرار البنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) بقطع سعر الفائدة الاسترالية بينما زادت قوة الين الياباني على الرغم من المحاولات الجديدة من التحفيز المالي التي قام بها آبي رئيس الوزراء الياباني.

وفي استراليا، قرر البنك قطع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 1.50% كما كان متوقعًا وقال ان معدل النمو الاقتصادي العالمي قد تباطأ إلى ما دون المعدل المتوسط وأن المزيد من الارتفاع في سعر الصرف سوف يعقّد من الموقف الاقتصادي في استراليا.  وقد اعترف البنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) بأن معدل النمو في استراليا قد توسع بمعدل متوسط، ولكنه قال أن التضخم سوف يبقى منخفض في المستقبل المنظور ، مما يدل على أنه قد يتم تسهيل السياسة النقدية.

ويبدو أنه من الواضح أن إجراء البنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) كان مدعوم أكثر من سعر الصرف أكثر من أي تهديدات أخرى تواجه معدل النمو الاقتصادي، ولم يقدم البنك المركزي أي إرشادات إضافية حول نواياه المستقبلية، على الرغم من أن التركيز القادم من السوق سيكون موجه الى التوقعات الربع سنوية من البنك يوم الجمعة.

وقد انخفض الدولار الأسترالي قليلا الى ما دون مستوى 0.7500 ولكنه ارتفع خلال اغلب جلسة التداول الأوروبية حيث اعتبر السوق هذا الإجراء على أنه إجراء لمرة واحدة ولن يكون عبارة عن بداية سلسلة لقطع سعر الفائدة.  وعلى الرغم من ان  عائد الدولار الأسترالي هو 150 نقطة أساس نتيجة للقرارات السياسية الأخيرة، إلا أنه يعتبر من اعلى العوائد مقارنةّ بالعملات الاساسية الأخرى.  ومن المحتمل بالتالي أن يختبر السوق ما قام به البنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) وقد يختبر الدولار الأسترالي اعلى مستوى اخير له بالقرب من 0.7700.

وفي الوقت ذاته في اليابان، يحاول آبي رئيس الوزراء الياباني بالتحفيز الاقتصادي ولكن قابلت هذه المحاولة تشكيكات من السوق حيث أن الإجراءات الجديدة المقدرة بـ 28 تريليون ين ياباني كانت متوقعة على نطاق واسع من السوق وقد أنكر المسؤولون مرة أخرى إصدار أي سندات يابانية لأجل 50 عام، وبالتالي قد يعتبر السوق أنه سيتم تطبيق طريقة “المال بالهليكوبتر” وبالتالي قد يرتفع الدولار الأمريكي/ الين الياباني USD/JPY بقوة أكبر.  وبدلا من ذلك، انخفض هذا الزوج الى ما دون مستوى 102 على خلفية خيبة الأمل وقد ينخفض أكثر إلى ما دون 101.00 مع مرور اليوم.

يواجه مشرعي السياسة النقدية في اليابان في الوقت الحالي مشكلة حقيقية، حيث تخلى هذا الزوج عن اغلب ارتفاعاته التي شجلها خلال الثلاث اسابيع الماضية ويقع في الوقت الحالي بالقرب من 100.00.  وقد اعترف اغلب المسؤولين في اليابان بأن البلاد لا يمكنها الهروب من الضغوط الانكماشية عند مستويات سعر الصرف الحالية، وبالتالي قد تكون السلطات اليابانية مضطرة الى التفكير في التدخل في سوق العملات مرة اخرى على الرغم من عدم جدوى المحاولات السابقة.

وعلى اي حال، من غير المتوقع أن تتخذ اليابان أي إجراءات حتى بعد قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في سبتمبر، على أمل أن البنك الاحتياطي الفيدرالي قد يدفع هذا الزوج الى مستويات مرتفعة عن طريق التخلي عن السياسة النقدية المتكيفة. وفي هذه المرحلة يبدو أن هذا السيناريو غير محتمل حيث جاء الناتج المحلي الإجمالي من الولايات المتحدة الامريكية بقراءة مخيبة للآمال وسوف يبقى البنك الاحتياطي الفيدرالي بالتالي على موقفه حتى نهاية العام.  ولا يزال السوق مصممًا على انتظار المزيد من الإشارات الخاصة بقوة المستهلك  وبالتالي إن جاءت بيانات الدخل/ الإنفاق من المستهلك بنتائج اعلى من التوقعات فقد يعود الدولار الأمريكي/ الين الياباني USD/JPY الى مستويات اعلى من 102.00 مع مرور اليوم.